从再次加息看2008年我国钢材价格走势

随着中央经济工作会议对近期货币市场政策取向的定调，作为适度从紧的货币政策的产物，2007年12月20号出台了2007年的第六次加息，央行此次加息属于“非对称加息”：一年期存款基准利率上调0.27个百分点，活期存款基准利率下调0.09个百分点，其他档次存款基准利率相应调整；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，五年期以上贷款基准利率保持不变，其他档次贷款基准利率相应上调0.09个百分点。这是央行自5月19日实施“非对称加息”之后，年内第三次运用“非对称加息”的方法。对于此次加息对目前乃至2008年的钢材价格走势有何影响，笔者根据部分公开材料为大家进行分析，期望使大家对岁末年初的钢材市场价格走势有所把握。

加息背景再分析

近期连续两个月市场加息预期落空，反映出国家加息政策的确受到一些因素制约，因此央行态度对于加息政策的实施比较审慎。目前至少有经济拐点、利差、资本市场三个方面的加息效应还不能够明确。

首先，继续加息会不会带来经济增长“硬着陆”？看看美国的教训，即使是美联储式连续小幅频繁加息，也还是带来了突发的次贷危机。中国如果遭遇类似的风险，损失将是不可估量的。尤其在目前中国银行业刚刚开始了“成长之旅”，一场坏账风暴完全可能让辛苦改革的努力付之东流。

毕竟，目前关于明年世界经济增长、贸易顺差情况的预期还很不确定。加息带来的影响将比上调存款准备金率大得多，央行因此对加息政策的实施非常慎重。

其次，中美利差缩小甚至逆转会不会带来热钱涌入的风险？美联储已经连续两次降息，中美利差已缩小到0。5%以下，而本周美国有可能再次降息，中美利差随时可能逆转。尽管利率平价的效应目前存在争议，但人民币年升值已近6%，如果再加上中美利差，热钱涌入的动力无疑会增强。

实际上，自从美联储9月18日4年来首次降息，中国央行就再没有加过息；而10月、11月通胀形势都比较严峻，从缓解负利率角度看央行本应加息。这说明，中美利差的“软约束”始终都是个问题。

而在12月20日，中国人民银行终于再次调整金融机构人民币存贷款基准利率，“一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整”。本次加息引人注目的主要有三大特点：活期存款利率首次下调、五年以上的贷款利率保持不变、公积金利率保持不变。本次加息的目的非常明显，就是贯彻从紧的货币政策，回收资金；12月3日?5日的中央经济工作会议刚刚明确了明年将实施从紧的货币政策；央行在年末再次加息，可以说与从紧货币政策是相吻合的；另外，一般来说，岁末年初的时候政策面是比较稳定的，但此时央行仍然再次加息，表面政府执行货币紧缩政策的力度及决心，也给因此预计明年的紧缩政策仍有进一步加强的可能。在当前岁末年初这个敏感的时间节点上选择加息，央行无疑是经过审慎考虑的，一方面通过加大短期贷款成本来抑止明年年初的银行放贷冲动，另一方面也通过加大短期贷款利息支出来控制地方政府的投资冲动。

在中国人民银行的答记者问中提出在国内物价水平存在上涨压力、国际环境趋于复杂的背景下，为引导公众通胀预期，发挥价格杠杆的调控作用，人民银行决定再次上调金融机构存贷款基准利率。提出加息三大目标，有利于贯彻从紧的货币政策；有利于防止经济增长由偏快转为过热；有利于防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。三个有利于归根到底一句话，就是为了防止通货膨胀预期的上升。

钢材市场价格走势预测

近期国内钢材价格暴涨带动中国出口钢材价格也水涨船高，最近一段时间中国热轧板卷出口韩国报价继续上涨，以武钢为例，冷轧基料目前出口报价为675美元/吨(CFR)，普通热卷为655美元/吨(CFR)，分别比前期上调70美元/吨和45美元/吨。其他国内钢厂也纷纷上调报价。日本JFE与韩国现代Hysco等再轧钢厂就明年一季度冷轧基料价格达成协议，价格上涨10-15美元/吨，为550-560美元/吨(FOB)。目前中国冷轧基料价格已经远高于日本资源。一些钢材品种的国内价格已经接近或者超过国际市场的当前价格，加之人民币升值的缘故，国内钢厂的出口热情大不如前，就当前国际市场实际情况分析，这样的情形在短期内不会有明显改变，因此，2008年的国内钢材出口形势肯定不如今年，从近几个月的钢材出口统计数据已经证明了这点，随着国内钢材价格持续运行在高位，国际市场的低价资源会在一定的时间段集中冲击国内市场，对于这点是需要认真对待的。从这点来看，国内钢材市场价格持续运行在高位对国内钢铁生产企业其实并不是完全有利的